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ipo注册制是什么意思

ipo注册制是什么意思:

所谓IPO注册制,是相对于审批制、核准制来说的。中国内地股票发行制度,经历了从审批制到核准制的演变,虽然名称有变,但“审批”的本质没有变化。也就是说,一家企业能不能上市,是否符合上市条件,每股卖多少钱,发行规模多大,什么时候发行,基本上都由监管部门确定。监管部门不仅要看拟上市公司是不是符合产业政策,还要看企业的盈利能力、发展前景。

假如市场是条自然流淌的河流,审批制相当于在河上筑起的大坝,将河水阻断。能上市的企业,好比是跳过龙门的鲤鱼,进入了高水位区,市场价值大大提高。即便将来亏损到资不抵债,还有“壳价值”。这壳价值,其实就是行政审批赋予企业的附加值,也是股市泡沫之源。没有跃过“龙门”的企业,即便再优秀,估值也无法得到充分体现。此外,行政审批还带来寻租的机会,造成腐败。

IPO注册制,相当于把这道大坝拆除。未来监管部门只对拟上市公司申报材料的完备性、合规性进行审查,看看该披露的信息有没有披露。至于内容的真假、企业有没有发展前景,监管部门不负责,完全由中介机构负责,由市场自行判断。但相应地,监管部门加强对企业上市后的监管。这种监管必须做到执法必严、违法必究,否则市场信用将彻底崩溃,风险比审批制下还要大。

一般来说,IPO注册制下监管部门不对拟上市公司发行规模、发行价格、发行时机做任何限制。哪怕是大熊市,企业愿意发行也没有问题,只要在市场上能卖出去就行。

在IPO注册制后,会出现什么情况?当然是上市门槛和再融资门槛大大降低,股票供应量急剧增加,市场估值大幅下降,恶炒新股的现象将从根本上遏制。从企业角度看,新股发行排队遥遥无期的局面将结束,没有关系的草根企业,也能非常容易地获得上市机会;对于普通投资者来说,股票供应量大,多数股票价格就会便宜,不用追着涨停板买新股了。

ipo注册制

ipo注册制改革:

国务院在2015年5月份批转了发展改革委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》(以下简称《意见》),《意见》提到,要实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制。

《意见》部分摘要:

(十九)实施股票发行注册制改革,探索建立多层次资本市场转板机制,发展服务中小企业的区域性股权市场,开展股权众筹融资试点。推进信贷资产证券化,发展债券市场,提高直接融资比重。制定出台私募投资基金管理暂行条例。修改上市公司股权激励管理办法。开展商品期货期权和股指期权试点,推动场外衍生品市场发展。推动证券法修订和期货法制定工作。

ipo注册制改革的影响:

注册制的实施,是会对我国股票二级市场长期利好,但短期存在股市整体估值下降

1、注册制后,审核下放到交易所,发行定价由市场说了算,证监会不干预。因此在上市门槛不会比以前更高的情况下,上市公司发行规模将会扩大,发行节奏将会加快,发行价格和发行市盈率将会更趋理性和正常的市场值,使得未来股市更加市场化。

2、注册制下的IPO趋于无限量供应,而市场的资金是有限的,因此在供需不平衡的情况下,投资者才会认真的去识别真正的好公司,才会更多的关注公司的基本面。而价值投资、成长投资将逐步成为市场的主流,好公司受到追捧。业绩风险得到重视,绩优和绩差公司的价格差距将明显扩大,优胜劣汰才能体现二级市场的真正魅力。

3、随着股票的增多,市场整个估值将会下降。垃圾股将被多数人抛弃,烂公司会更烂,壳公司不值钱,伪成长股将不会有人问津。随之而来的就是短期内加速下跌寻底的过程,从而完成让股市市盈率与社会市盈率接轨。

券商,信托及基金公司是注册制改革红利的最大受益者,普通投资者缺少利益保障

1、上市公司发行规模将会扩大,券商投行业务必然再次成为券商最赚钱的业务。债券、场外和衍生品市场的多样化,是券商盈利的新方向。但不得不考虑的是,投行的保荐风险将加大,因此,专业能力强、秉承职业操守的券商将更具有竞争力。

2、虽然注册制的意义不言而喻。但是对普通投资者的综合保障体系不具备,且大量的上市公司会让普通投资者更加摸不清头脑,投资难度加大,因此具备更完善,更细致且投研能力较强的信托及基金公司将会迎来新春天!

 

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