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增发是利好还是利空

增发对股价是利好还是利空:

增发:是指上市公司为了再融资而再次发行股票的行为。增发对股价是利好还是利空?其实,只要是概念、消息,都是主力为了配合股价的拉升或杀跌作准备的。

增发,除了是上市公司圈钱的把戏之外,并不会对其基本面改变很多。很多公司增发有其目的。第一是为了解决资金困难的局面;第二是可能向其子公司注资,向其拆钱,就是说子公司赚了钱并不归上市公司所有;第三是发展新的项目,或开新的公司,反正增发的钱只会有一点点流入上市公司的财务中。

个股在增发价之前,公司会同机构勾结,抬高股价,当增发价定下来之后,其股价就不会拉高了。所以,增发的股要看其时机择机而进,并不是所有的增发都能给你带来利润。如果某股通过了董事会的增方预案,并且报批监证会,在一般情况下,其增发会通过。在申报增发的过程中,该上市公司为了提高增发股价,达到圈钱的最大化,会暗中与机构勾结拉升股价,也就是说,当股有了增发,其批准的可能性极大时,此时可以迅速介入,机构会狂拉股价,满足上市公司高层的意愿。如果增发方案已经通过,此时还是不介入为妙,因为一旦通过,其增发的股价也就随之而来了。主力及上市公司是不会让增发价与现股价相差很多的。如果股价高,其增发价低,则会打压当前股价。所以,不要因为某股通过了增发,且当日上市涨幅无限制而盲目抢进,其结果只会让自己陷于被动。因为这时股价也不会涨,也不会跌,横盘会是一般的结果。

如果有好的项目急需资金,增发股票无疑是圈钱的最佳方案。如果为圈钱而圈钱,则是公司的一大败笔,圈了钱确没有用途,即不能给股东带来收益,又不能给公司带来利润,对公司的正常经营也没有帮助,其结果是:增发以后净资产增加,新的资金盈利能力今不如昔。

增发是利好还是利空

定向增发是利好还是利空:

定向增对上市公司有明显优势:有可能通过注入优质资产、整合上下游企业等方式给上市公司带来立竿见影的业绩增长效果;也有可能引进战略投资者,为公司的长期发展打下坚实的基础。而且,由于“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十”,定向增发可以提高上市公司的每股净资产。但定向增发降低了上市公司的每股盈利。

如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发,就能受到投资者的欢迎,这势必会带来股价的上涨。反之,如果项目前景不明朗或项目时间过长,则会受到投资者质疑,股价有可能下跌。如果在定向增发过程中,有股价操纵行为,则会形成短期“利好”或“利空”。比如相关公司很可能通过打压股价的方式,以便大幅度降低增发对象的持股成本,达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的,由此构成利空。反之,如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价,则可能出现大股东存在拉升股价的操纵,使定向增发成为短线利好。

一般而言,对中小投资者来说,投资具有以下定向增发特点的公司会比较保险:一是增发对象为战略投资者,定向增发有望使公司的估值水平提高,进而带动二级市场股价上涨;二是增发对象是集团公司,有望集团公司整体上市,消除关联交易;三是增发对象是大股东,其以现金认购,表明大股东对上市公司发展的信心;四是募集资金投资项目较好且建设期较短的公司;五是当前市价已经跌破增发价或是在增发价附近等,且由基金重仓持有。

定向增发对公司股价到底是利好,还是利空?

这完全取决于相关方案的优劣与否(即增发实施后对公司内在价值的影响),以及定向增发戏规则的科学程度与证券市场投资者保护机制的完善程度。

从近几年的实践看,公募增发对二级市场股价的影响已较为明显。主要表现为增发折价使认购新股者可低于市价购买股票,造成对老股东和同期在交易所挂牌竞价买股者的不公平,而导致投资者用脚投票,使得公开增发常常成为利空因素,每每致股价下跌,且折价率越高逃权现象越明显。而定向增发中单纯向机构募集现金的财务性融资案例(不引进特殊的战略投资者,也不涉及资产注入)的情况基本与公募增发对股价的影响机制效仿,即私募增发折价率越高越显利空,除非募股资金有非常亮眼的项目。

定向增发个体方案差异较大,最值得探究的是,上市公司向其大股东募股收购其资产的案例。其利空还是利多的判断标准在于,增发实施后能否带来上市公司每股盈利能力的真实增加(而非某些公司单纯以盈利预测估算出的增加),以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。

实践中,上市公司向大股东增发股份,并用以收购控股股东的资产,实质上是一种“双重关联交易”,也是定向增发过程中最值得关注的案例类型。因为,其可能在股票发行过程中的两笔“买与卖”中,对中小股东造成双重侵害,也可能成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式。

首先,辨析拟注入资产质量,其关乎公司基本面和长线投资价值。如果大股东注入的是实实在在的优质资产,增发能够带来公司每股价值大幅增值,甚至是通过重大重组使上市公司从丑小鸭变白天鹅,那么私募增发的实施,不仅可以减少与大股东的关联交易,完善公司治理结构,更会带来公司业绩成长上的质的飞跃,其无疑成为股价利好。反之,若通过定向增发,上市公司注入或置换进入了劣质资产,其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式,则结果相反,乃重大利空。

其次,关注增发价公允性,其短线影响特别明显,并影响公司长线价值。就股票发行的特点而言,私募发行是上市公司在融资过程中对10名以内的特定对象“开小灶”,而将其他投资者特别是中小投资者排斥在外的募股方式。由此,其“天然”容易滋生利用融资决定权寻租及向特定对象低于公允价格发行股票输送利益等问题。如果募股发行定价明显偏低,就会让特定增发对象获得低风险暴利机会,而让其他拟投资者垂涎兴叹,其直接导致上市公司募股募集资金流失或募股股份没必要的增加,使公司每股权益减少,造成对原有股东利益的侵害,进而成为利空因素。

不仅于此,那些事先确定了较低增发价或增发最低限价的公司,很可能通过打压股价的方式以实现低价向关联方输送利益,由此将构成大的利空,使定向增发成为股价上涨的“阴云”。此类公司在增发过程中,会引发另类股价操纵行为,使大股东控制的上市公司在定向增发前,以刻意隐藏利润、释放利空消息、联手机构砸盘、借口股改或购并重组而慢长停牌等手段打压股价,以便大幅度降低增发对象的持股成本,达到以低价格向关联股东定向发行股份的目的。反之,如果拟私募公司的股价跌破增发底价,则可能出现上述相反的情况,大股东存在拉升股价的操纵动机,使定向增发成为短线利好。

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