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可转债是什么意思(详解)

2020-07-20 16:04:39

  什么是可转债?

  可转债(Convertible Bonds),意思是可以换换成股票的债券,主语是债券,前面有个修饰词“可以转换成股票的“,这个代表着权利,既然是权利,那自然也可以不行使这个权利,就是说可以不转换成股票,一直当债券持有。

  可转债的利息很低,只有1%左右,这个比货币基金的利息都低,所以买可转债最终的目的应该不是为了它的债权属性,而是为了它的“可以换成股票”;应该把它的债券属性当成它的保险,就是说如果实在股票跌得太厉害了,不值得换成股票了,那也至少可以享受那么一点点的债券的利息(虽然比较低)。那么什么时候换股?什么时候一直当债券持有呢?

可转债

  可转债转股成本:

  以养猪的公司新希望为例,它的可转债希望转债127015上周五(3月20日)收盘价格为145.9元;它的转股价为19.78元;一张可转债可以换成100/19.78=5.0556股,相当于是一股的成本是:145.9/5.0556=28.85元。这是个什么意思呢?就是说我是为了获得一股新希望的股票,我花费了28.85元的成本(可转债);而其实直接买股票只需要花费28.23元(新希望000876,收盘价)。(28.85-28.23)/28.23=2.2%,这个2%就是溢价率,就是可转债换成股票权利的代价!

  转股成本-正股价格=转股溢价率(代价,就是为了获得“可以转换股票”这个权利所付出的成本)

  可转债套利:

  还是以上面的希望转债为例127015,假如它的交易价格不是145.9,而是120元,那么我花费120元买上一张,那么我立刻换成新希望股票5.0556股,然后立刻卖掉28.23*5.0556=142.7元,这样转手就净赚了22.7元,这个过程被称为“套利”。有这样的好事吗?天下资金都不傻,因为资金都是逐利的,假如有这样价格的可转债存在,肯定所有人都去疯抢了,自然就又把价格抬高到一个合理的位置了,套利空间就又不存在了。

  套利的另一种形式是:卖出正股,买入可转债然后再卖出,道理都是一样的。

  可转债本质:

  不同品种之间的货币的时间价值。

  这就是我们以前说的一切问题都可以归为时间和空间!

  本质上低风险的投机行为;但是人们往往做着做着就成了投机,弄垮巴林银行的尼克里森一开始就是做这种跨市场(日本和新加坡)的套利行为,慢慢变成了彻底投机,最后彻底崩盘!

  为什么公司要发行可转债?

  说到底可转债它是公司债。公司的目的只有一个,希望你转为股东,而不是赎回给你钱,因为公司的目的就是融资,所以才发债。

  可转债的根本逻辑是怎么运作的?

  公司希望让投资者去热炒,溢价率越高才不会有人去转股,继续推高价格,如果提前转股让人搬砖套利,只会砸盘正股价格,公司需要的是融资,投资者去炒作,炒作越高才有人心动来购入,最后拉升正股降低溢价率,转股。

  可转债怎么买卖?

  a.我们应该观察正股的走势,选择那种溢价率低的可转债,这样的话,炒作成本低,上升空间广。

  b.和股票的买卖一样,买入要快准,早上竞价买入,开盘冲高卖出,都有不错的收益。目前可转债波动平稳,买入、卖出可参照正股走势,但是要尽量避开溢价率特别高的。

  可转债打新?

  这个的话,我觉得就是尽量多申购,毕竟对于绝大部分新转债来讲,申购成功就是赚,赚多赚少的事。

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