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净资产收益率(ROE)怎么算

2020-06-12 15:59:37

  什么是ROE

  ROE就是净资产收益率,又叫做股东权益报酬率或者权益利润率。公式是,ROE=净利润/净资产,他是所有财报的核心,公司估值中最重要的一个指标。如果想看一家企业赚不赚钱,就看这个企业的ROE就可以了,他就是告诉你,他的净资产能够产生多大的收益。

  该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。净资产收益率可衡量公司对股东投入资本的利用效率。它弥补了每股税后利润指标的不足。

  ROE可以拆解成销售利润率、资产周转率、财务杠杆三个因子,ROE=净利润/股东权益=销售利润率资产周转率财务杠杆。

ROE

  净资产收益率计算公式

  其计算公式为:

  净资产收益率=净利润/平均净资产×100%

  其中,平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2

  该公式的分母是“平均净资产”,也可以使用“年末净资产”。如公开发行股票企业的净资产收益率可按下面公式计算:

  净资产收益率=净利润/年度末股东权益×100%

  杜邦公式:

  净资产收益率(ROE)=净利润/净资产=销售净利润率×资产周转率×权益乘数(财务杠杆)

  销售净利润率=利润总额/销售收入(盈利能力)

  资产周转率=销售收入/总资产(营运能力)

  权益乘数=总资产/净资产(偿债能力)

  净资产收益率多少合适?

  净资产收益率反映了单位资本的获利能力,所以太低了肯定是不行的,假设一家公司的净资产收益率为5%,那么就是表示一家公司每100元股东投资,一年可以赚回5元利润;而净资产收益率为15%的话,则表示每100元股东的投资,一年可以赚回15元。

  那么一家公司的净资产收益率达到多少算合适呢?通过市场大数据反馈,如果一家上市公司的净资产收益率达到10%就已经算是比较优秀了,如果能达到20%那就是非常好,属于行业的中高端企业,如果企业经营稳健的话可以考虑在低价买进其股票,如果净资产收益率经常稳定超过40%那么可以持续关注。

  提升ROE的三种途径

  比如:小巴菲特有100块钱,从爷爷杂货店批发可口可乐卖,这100块就是小巴菲特的净资产(所有者权益)。进价1块钱一听,能进货100听,一听卖1.1块,卖一批能赚0.1×100=10块,一年卖一次,净利润总共10块钱。那么:ROE=净利润/净资产=10块/100块=10%,ROE就是10%,有点低了,想要提升怎么办?

  1、提升销售净利率,俗称涨价。直接涨价,一听卖1.5块,只要卖的掉,净利润就是50块,ROE直接提升到50%。

  这是企业高利润模式,高利润低周转,最典型的行业是,医药,软件,奢侈品,其中玩的最溜的就是茅台了,这么多年来价格不断上涨,却还是供不应求。

  2、提升资产周转率,就是勤快。第一批卖完了,有钱了,再进下一批再卖,再进再卖,拼的就是体力和速度。如果一年卖掉五批(每批100听),净利润还是50块钱,ROE也能提升到50%。

  这是高周转模式,低利润高周转,他的利润很低,叫做薄利多销,典型行业是零售业、超市家电卖场和贸易公司,最典型的企业就是沃尔玛。

  3、通过增大负债,提高净资产报酬率。小巴菲特再借400块,俗称加杠杆,这样一次性能进500听,50块利润一步到位。但是借的400块钱不能算所有者权益,只能算负债,所有者权益还是100块,ROE又提升到50%。

  这是权益乘数模式,高杠杆经营,典型行业就是银行,房地产,券商,保险,他们都通过负债的模式快速扩张。

  通过上面例子知道,ROE=净利率×周转率×权益乘数,从公式中可以清晰地分辨出公司的三种商业模式,高净利率是茅台模式,最牛;高周转率是沃尔玛模式,也很好;高权益乘数也就是高杠杆,是银行金融模式,钱是银行等金融公司的工具,银行、保险是个很好的生意,但非金融公司加杠杆只是胆子肥,就算ROE高也要小心。

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