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万科A(000002)近5年基本面数据

2020-11-05 11:12:02

  万科A的股票代码是000002,是深市第二家上市的公司,王石退出后,现在是郁亮时代,王石是创业者,郁亮是守成者。几年前,郁亮提出【一根筋】的论调,为万科的发展定了调,也就是公司要守好本分,在房地产领域一干到底。但他的意思并不是公司业务只限于盖房子,而是围绕房子做个大文章,也就是做好房子和房子的配套服务,也就是公司业务向住宅物业、商业地产、配套商业、房屋中介、长租公寓、物流地产、教育、养猪、蔬菜和冰雪度假等领域延伸。

  据郁亮说,目前房地产行业告别了土地红利、金融红利时代,当下正进入管理红利阶段。这个阶段的生存法则,郁亮的判断是【好产品、好服务才有竞争力】。面对新的形势和公司新的发展策略,万科内部已经进行了组织调整。表现在组织架构上,万科全面实行事业合伙人制度,大到集团高管、区域负责人,小到基层员工等都成为合伙人的一份子。与公司基于房子多元化发展策略相对应的是,万科内部有了食品事业部、万物梁行、教育事业部等业务部门。

  从目前PB、PE来看,公司的估值确实比较低,处于历史地位。估值低,但不意味就有人抢便宜货,股价上涨,股市自有他自己的逻辑。目前的逻辑是,政府把房价控制在一定范围内,不让暴涨,也不让暴跌,目的是用时间来慢慢消化房价泡沫,实质是现在还没找到更好的方法解决买地养活财政的制度。所以,房地产未来发展的不确定性让投资者担心,自然股价也没有起色。说句实话,没有哪个国家靠房地产实现大国崛起的。未来,还得靠科技兴国。但这也并不妨碍头部房地产企业的生存和壮大。而对没有实力的房地产企业,未来一定没有生存空间。

  对于房地产企业,财务指标自然有他特殊的地方。首先,房地产受地域和需求差异化的影响,自然很难形成垄断,即使未来小公司都被灭掉,还是会存在大量的有实力的大公司,也就是在中国不会存在一家独大的房地产公司。所以,公司的毛利率和净利率水平不会太高,其平均毛利率在30%以下,平均净利率在10%左右。

  其次,房屋项目开发周期长,从拿地到交房至少需要2到3年的时间,所以存货和应收账等指标非常高。还有,对于房地产投资,可以说就是一个资本运作的过程,前期所需要的资金主要来自银行,所以公司经营杠杆非常高,还有一大部分资金来自于房屋的预收款,所以房地产公司的现金流很好。

  再看看公司业绩,应该说非常优秀,自从公司上市以来,营业收入和净利润都是正的,营业收入增长率只有一年是负的,那就是1996年的-21.68%,对净利润来说,也只有而二年是负的,那就是1995年的-14.95%,2008年的-16.74%(受全球经济危机的影响)。基于稳定的盈利水平,早期投资万科的投资者都发了。作为同质化的房地产行业,一个好的企业未来还要看企业管理水平和高层的战略眼光。

万科A(000002)近5年基本面数据1

万科A(000002)近5年基本面数据2

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